株式会社ファイブスターズ アカデミー

前回まで、修正ソロスチャートの話をしました。もう一度おさらいしましょう。日本とアメリカにおいて、それぞれの中央銀行が銀行に供給したマネタリーベースのうち実際に貸出等に回された（すなわちブタ積みを差し引いた）部分の比率が、ドル／円レートにぴったり一致するというものでした。これは何を意味するのか考えてみましょう。以前勉強した、ＭＶ＝ＰＴという素朴な貨幣数量説を覚えていますか？６月４日のブログです。Ｖ（貨幣速度）とＰ（取引総量）を一定と仮定するとＭ（マネーサプライ）が上昇すれば、Ｐ（物価）が高くなるということでした。つまり、マネーサプライが増えれば、インフレになるのでしたね。今アメリカで、マネタリベ…

続きを読む

２００１年以降、ソロスチャートが一致しなくなると、学者たちは、それ見たことかと大威張りでした。しかし、安達誠司氏が「円高の正体」でこの謎を解いてくれました。結論から言うと、日本ではマネタリーベースを増やしても、銀行が貸出を増やす気になれなかったのでマーケットにお金が出回らなかったのです。どういうことかと言うと、銀行は、わざわざリスクを取って貸出するよりは、利子がつかなくてもいいから、このまま日銀当座預金に放置しておこうと考えたのです。インフレになれば必ず資金需要は発生します。ですので、貸出先は山ほどあります。しかし、悲しいかな日本は、将来経済学のテキストに載るであろう程珍しい、デフレという超異…

続きを読む

前回、マネタリーベースのお話をしました。実はこのマネタリーベースを増やせば、円安にすることができるのです。現在は引退しましたが、ヘッジファンドと言えば知らない人がいないほど有名なあのジョージ・ソロスが提唱したチャートがあります。ソロスチャートと言って、日米のマネタリーベースの比率の動きと、ドル／円レートの動きは連動するというものです。たしかに一時期、これは魔法のように一致していました。しかし、経済学者の間ではこのチャートはすこぶる評判が悪かったのです。理由はカンタン。マネタリーベースというたった一つの要因だけで決まるほど、ドル／円レートの動きは単純ではないという主張でした。日本に関していうと、…

続きを読む

前回、信用創造について、銀行の貸出モデルをもとに解説しました。今回は、そもそも銀行業がどのようにして始まったかについて、その経緯をご説明しましょう。銀行の前身となったのは、ヨーロッパの「金（きん）細工職人」です。金細工の職人のところには、泥棒から金(きん)を守るため、立派な金庫がありました。これから先は混乱を避けるため、「金」と表記した場合は金属の「きん」を指し、お金については「現金」と表記することとします。では、お話に戻りましょう。金細工職人の家には立派な金庫がありましたが、一般の人は金庫など持っていません。そこで、金を持っている人は心配なので、金細工職人のところに行き、その立派な金庫で、一…

続きを読む

前回、各銀行の日銀当座預金残高を増やしてやることが、すなわちマネタリーベースを増やすことであり、大量の現ナマを供給したのと同じ効果があると書きました。今回は、その理由を説明しましょう。今、日銀がＡ銀行に対して供給するマネタリーベースを、１億円増やしたとします。Ａ銀行の日銀当座預金残高は１億円増えます。Ａ銀行の法定準備金はたっぷりありますので、これを遊ばせておいても利益は生まれません。よってＡ銀行は、１億円を貸し出そうとします。今、Ａ銀行が、ある会社に１億円貸し付けたとしましょう。Ａ銀行の帳簿には、1億円の貸出実績があったと記録されます。それはすなわち、１億円がマーケットに出回ったことを意味しま…

続きを読む

このブログで「インフレにするにはマネーサプライを増やすこと」と説明してきましたが、これも経済学的には正確ではありません。マネーサプライというのは、日本中に出回っている現金通貨だけでなく、信用創造により生み出されたお金も含まれます。これを操作するとなると、膨大な量のマネーを動かす必要があります。そこで、ベースマネーとか、マネタリーベースという考え方が採られています。これは、信用創造の基となるお金をコントロールしようということです。具体的に言うと、各銀行の日銀当座預金残高に対する資金供給をコントロールすることです。なんだか難しくなってきましたね。信用創造と言う言葉については、後で説明します。まず、…

続きを読む

今まで、このブログでは「日銀はインフレを実現することが重要」と書いてきましたが、もっと正確に言いましょう。「インフレを実現する」ことではなく「人々がこれからインフレになると予想する」ような雰囲気を実現することです。経済学的には、「予想インフレ率」という考え方があります。ご説明しましょう。経済学のテキストをひも解くと、予想インフレ率とは以下のように定義されています。（予想インフレ率）＝（普通国債の利回り）―（インフレ連動債の利回り）まず、インフレ連動債の説明をしましょう。普通国債というのは、利回りが決まっています。ですので、満期（＝償還）までの間に高いインフレ率になってしまうと、資産運用としては…

続きを読む

藻谷浩介氏のベストセラー「デフレの正体」によれば、デフレの原因は日本の人口が減少し続けていることだそうです。つまり、人口が減少してモノが売れなくなったため、値段を下げざるを得ないという理屈です。本当でしょうか？結論から言うと間違いです。もしこの論が正しいとするなら、人口が減少している国はすべてデフレになるはずです。安達誠司氏の「円高の正体」（光文社新書）に、その研究が掲載されています。ご紹介しましょう。氏は１９８８年以降、生産年齢人口が減少している国を調べています。どのくらい人口が減っているか見てみましょう。グルジア―０．７％，モルドバ―０．６％、ブルガリア―０．５％、そして日本が―０．４％、…

続きを読む

財政政策を決定するのは政治家ですが、金融政策を決定するのは中央銀行です。今や、日本の景気の行方は日銀が握っているといっても過言ではありません。２０１２年２月２６日の「インフレで自殺する人はいない」というプログの、フィリップス曲線のところでお話ししたように、２～３％の適切なインフレ率は、景気を良くして失業率を低く抑えることができます。だから世界中の中央銀行は、インフレ目標にコミットしているのです。ところが、日銀は最後の最後までインフレ率にはコミットしませんでした。そして、２０１２年２月に、ようやくコミットしたのですが、その数値は、０％～２％と言いながらも、当面は１％を目途とするというものでした。…

続きを読む

前回、デフレは消費を縮小すると書きました。今回は、インフレの影響についてみてみましょう。今、もしインフレ率が３％だとすると、今１００万円の商品は、１年後には１０３万円に値上がりしているはずです。さぁ、どうしますか？１年間、買うのをガマンしますか？しませんよね。即買いしますよね。つまり、インフレは消費を拡大するのです。いかがですか?インフレは、消費(需要)を増やすことを通じて、経済活動を活発化させ、そのことを通じて景気を良くして、結果として失業者を減らすのです。ここで、今までのまとめをしてみますね。景気をよくするには、財政政策と金融政策の二つがありました。財政政策は赤字国債を発行するなどして、公…

続きを読む