株式会社ファイブスターズ アカデミー

前回、お金を借りようとしない企業や、 貸出に応じない市中銀行の姿勢が問題なのではなく、
やはり日銀に責任があると言いました。
今回はこの理由を述べます。

まず問題を整理しましょう。
そもそもは、市中銀行のブタ積みが問題でした。
これを少なくすることを考えればいいわけです。

銀行が有効に資金を活用しようとする際、企業への貸し出しだけが活用手段ではありません。
現に、今はかなりの部分が国債の購入に回されています。
だから、日本国債がチョー高値になっているわけです。

１０月に日銀があらたなマネー供給のパイプを作ったのは、
資金が国債購入ではなく、企業貸出に向かってほしいという狙いがあるからです。

そこで、こう考えてみてはどうでしょう。
もし日本の株式市場が活性化して、日経平均がどんどん上がれば・・・・

株が値上がりすれば、国債の価格は下落しますので、
当然銀行は、国債ではなく株を買い始めるでしょう。
そうすればブタ積みは少なくなるはずです。

そうです。
まずは、日銀が株を買って、日経平均を高値に誘導すればすべてはうまくいくのです。

現在日銀は、ＥＴＦ（指数連動型上場投資信託）に関しては買い介入をしています。
ただ、買い介入するかどうかの判断基準は、前場でＴＯＰＩＸが１％以上下落したときです。
これでは、ある程度の買い支えにはなったとしても、相場を積極的に押し上げる効果はありません。

日銀は、マーケットに対して１％というインフレ目標を宣言したのですから
あらゆる手段を使ってインフレを起こすべきではないでしょうか。
積極的に株式市場に介入して、株価を上昇させるというのは、とてもいい材料ではありませんか。

なのに、なぜやらないのでしょう？

一般にはこう言われています。

もし株価が下がると、日銀は大損することになる。
つまり日銀のバランスシートが毀損することになる。

中央銀行の信用が損なわれることは、日本国の信用が損なわれることである。
これは絶対に避けなければならない。

本当でしょうか。
私はふたつの理由から、この説は間違いであると考えます。
なぜ間違いなのかは次回。